8月28日，兖矿能源（股票代码：600188）披露2026年中期业绩。受益于煤炭价格震荡上行与产业协同优势彰显，上半年公司实现营业收入756.47亿元，归属于上市公司股东的净利润71.50亿元，同比分别增长13.01%和47.75%；经营活动现金流净额达138.36亿元。同时，公司推出每股派现0.20元的半年度利润分配方案，持续提升股东回报。
煤炭业务量价齐升，核心主业根基稳固
上半年，国内煤炭安全生产监管趋严，印尼出口配额收紧进口补充有限；叠加厄尔尼诺现象导致全社会用电量维持高位，化工用煤需求持续改善，煤炭市场呈现供需紧平衡、价格震荡上行走势。
在行业整体调缓生产节奏的背景下，公司煤炭业务竞争力持续显现。上半年，公司煤炭业务实现销售收入464.14亿元，同比增加55.24亿元，增幅13.5%。商品煤销量达8291万吨，同比增长3.23%；精煤、动力煤等主要品种销售价格上涨，量价齐升格局明确。其中兖煤澳洲销量1984万吨，同比增长 19.6%，成为销量增长的核心驱动力。
产量方面，受部分矿井阶段性以销定产影响，公司上半年商品煤产量8802万吨，同比略降2.05%。但陕蒙基地、西北矿业、澳洲基地产量同比增长，西北矿业产量增幅达10.30%，产能释放成效显著。公司产量呈逐季回升态势，二季度单季产量达4647万吨，环比增长11.8%。开源证券研报显示，公司2026年煤炭长协比例约26%，反映出市场煤占比较高，在煤价上行阶段业绩弹性更为显著。
煤化工业务稳中有进，推动煤炭清洁高效利用
公司上半年兖矿能源化工品产量503万吨，同比增长2.14%；销量446.2万吨，同比增长2.61%；实现销售收入137.47亿元，同比增长9.5%；实现归母净利润11.4亿元，协同赋能效应突出。受中东地缘冲突持续发酵、国际油气价格重心上移等因素影响，煤化工成本优势持续显现，行业整体效益稳步改善。
兖矿能源已构建起涵盖甲醇、煤制油、醋酸、尿素等20余种产品的多元化矩阵，总产能1200万吨。其中，甲醇产能430万吨，商品量国内首位；煤制油产能100万吨，稳居行业前列；醋酸产能100万吨，全国第五位；聚甲醛产能8万吨，国内第四位。上半年，公司甲醇销售收入44.95亿元，醋酸销售收入10.86亿元，液体石蜡销售收入13.96亿元。公司煤化工产业链完整，有效对冲了单一产品价格波动风险，在推动煤炭由燃料向原料转变、提升煤炭清洁高效利用水平方面走在行业前列。
公司加快推进高端转型，荣信化工80万吨烯烃、鲁南化工6万吨聚甲醛项目将于四季度投料试运行；新疆能化80万吨烯烃项目已全面开工。随着在建项目落地后，公司产业链向高附加值延伸，抗周期能力将持续增强。
资源禀赋与技术创新双轮驱动，构筑长期竞争壁垒
公司拥有山东、内蒙古、陕甘、新疆、澳大利亚等核心煤炭生产基地。截至2025年度末，公司境内矿井中国国家标准资源量528.94亿吨，境外矿井JORC标准原地资源量80.80亿吨，储量规模位居行业前列。
技术创新方面，公司拥有3个国家级平台、22个省部级高端创新平台、18 家高新技术企业，以科技创新赋能传统产业升级，生产效率和安全水平处于行业前列。“十四五”期间，共有99项创新成果达到国际先进或领先水平，累计荣获省部级及以上科技奖励206项；“深部煤炭数智化高效开采成套技术与工程应用”荣获国家科技进步二等奖；科技部重大攻关项目“4000吨级煤气化示范装置”国际领先，建成国内首套百万吨级煤间接液化示范装置，成为国内唯一同时掌握高、低温费托合成全套核心技术的企业；30对矿井达到国家智能化示范标准，智能化开采产量占比达93%。
国际化运营方面，公司拥有境内外六地上市平台，具备丰富的跨国资源并购和管理经验，可灵活调配全球供需。截至报告期末，公司境外资产767.82亿元，占总资产比例16.5%。
投资收益增厚利润，财务结构持续优化
报告期内公司持续夯实存量资产质量，推动优势资源向优质项目配置，挂牌转让鑫泰煤炭公司获得28.4亿元高额净收益。
资产负债方面，公司货币资金期末达548.95亿元，较上年度末增长46.67%。同时，公司优化债务结构，新增短期借款以降低利息费用，财务费用同比下降7.01%。截至报告期末，归属于母公司股东权益1076.58亿元，有息负债1440.11亿元，资产负债率60.93%，降至近三年新低。
分红回购同步推进，持续回报股东
在业绩增长的同时，兖矿能源一直高度重视股东回报。2023至2025年度，公司现金分红占同期可分配利润比例达66%，圆满落地上一轮股东回报规划。公司制定披露了《2026—2028年度股东回报规划》，常态化落实中期分红机制，董事会建议每股派发半年度现金股利0.20元（含税），合计拟派发现金股利约20.07亿元，让股东收益更具确定性，以长期稳定的价值回报践行企业责任。
为多元化提高股东回报，实现与投资者共享价值增长，兖矿能源2026年实施回购A股196.52万股，使用资金总额5092.53万元。控股股东亦发布增持1亿-2亿元A股股份计划，并完成首次增持。
电力板块布局成型，盈利空间持续拓宽
立足能源变革大局，兖矿能源抢抓国家“新型能源体系建设”重大机遇，战略收购控股股东优质电力与新能源资产，成功构建“火电兜底、风光成长、储能调节、售电贯通”的多能互补体系。该项战略并购已于2026年7月获独立股东99%高赞成率批准通过。
收购资产涵盖“蒙电入鲁”“陇电入鲁”特高压配套电站、渤中海上风电、蒙甘沙戈荒大型风光基地等稀缺优质资源。公司新增电力装机1.2万兆瓦，迈入煤电上市公司第一梯队。其中，已投运装机8808兆瓦，含5200兆瓦高效清洁火电、3608兆瓦风光新能源；在建装机3204兆瓦，将于2026年下半年至2027年陆续投产。该标的资产上半年实现归母净利润8.4亿元，同比增长89.5%。本次并购属于同一控制下企业合并，资产交割完成后，2026整年利润将全部并入兖矿能源，显著提升公司盈利水平。
作为国内能源行业的骨干企业，兖矿能源构建起多点支撑、多极增长的现代产业体系，坚持矿业、高端化工新材料、高端装备制造、智慧物流、新能源多元产业协同发展。在能源转型与“双碳”目标深入推进的大背景下，随着煤炭行业供需格局持续优化、煤化工成本优势进一步释放，以及智能化、国际化战略的深入推进，兖矿能源有望在行业变革中持续巩固市场地位，实现高质量发展，为股东创造长期稳定价值。
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